中儲(chǔ)棉馮夢(mèng)曉：2019/2020年度棉花市場(chǎng)前瞻報(bào)告

　　2019年度，棉花市場(chǎng)供求關(guān)系顯著寬松，中國(guó)產(chǎn)需缺口略有收窄。劇烈變化的外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境重塑了近年來(lái)棉花供求關(guān)系走向。2019年度貿(mào)易形勢(shì)依舊波譎云詭，*貨幣政策迎來(lái)寬松潮，棉花市場(chǎng)將面臨供給更為寬松、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和資本市場(chǎng)激蕩等多重挑戰(zhàn)。
 

　　一、2018年度棉花市場(chǎng)供求關(guān)系由收緊轉(zhuǎn)為寬松
 

　　2018年度，棉花消費(fèi)下滑，強(qiáng)力扭轉(zhuǎn)了近4個(gè)年度持續(xù)收緊的棉花供求關(guān)系走向。價(jià)格降至2015年度以來(lái)中國(guó)國(guó)儲(chǔ)棉輪出之初水平。
 

　　1、棉花消費(fèi)量下滑。2017年4月，美國(guó)運(yùn)用《1962年貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條款，對(duì)進(jìn)口鋼鐵和進(jìn)口鋁啟動(dòng)調(diào)查。2017年8月18日美國(guó)對(duì)中國(guó)發(fā)起“301調(diào)查”。2018年貿(mào)易環(huán)境不穩(wěn)定性急劇上升。連續(xù)多年不斷增加的棉花消費(fèi)出現(xiàn)下滑。2018年度，棉花消費(fèi)量為2626萬(wàn)噸(美國(guó)*2019年8月報(bào)告)，比上年下降1.68%，為近7年來(lái)下降。中國(guó)棉花消費(fèi)量為799萬(wàn)噸(國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)2019年8月報(bào)告)，比上年下降6.8%。
 

圖1 2007年度以來(lái)棉花消費(fèi)態(tài)勢(shì)
 

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：2019年8月美國(guó)*數(shù)據(jù)
 

　　2、供求關(guān)系發(fā)展方向逆轉(zhuǎn)。2018年8月美國(guó)*預(yù)計(jì)2018年度棉花消費(fèi)量為2778.6萬(wàn)噸，2019年8月該機(jī)構(gòu)則將這一數(shù)據(jù)下調(diào)至2626萬(wàn)噸，下降了152.6萬(wàn)噸，降幅超過(guò)5%;期末庫(kù)存消費(fèi)比由60.4%大幅提高到66.6%，增幅超過(guò)10%。年度之間棉花供求關(guān)系發(fā)展方向由此逆轉(zhuǎn)。2018年8月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年度期末庫(kù)存消費(fèi)比較2017年度收縮了8.4個(gè)百分點(diǎn)。一年后2019年8月該機(jī)構(gòu)則將2018年度期末庫(kù)存消費(fèi)比調(diào)整為較2017年度寬松了0.5個(gè)百分點(diǎn)。
 

　　表1 2019年8月、2018年8月對(duì)近年來(lái)棉花期末庫(kù)存消費(fèi)比的不同預(yù)測(cè)
 

數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)*
 

圖2 2015年度以來(lái)棉花消費(fèi)與庫(kù)存消費(fèi)比對(duì)照
 

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：2018年8月及2019年8月美國(guó)*的數(shù)據(jù)
 

　　3、國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)價(jià)格下跌。2015年11月*提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。2016年5月3日國(guó)儲(chǔ)棉輪出政策啟動(dòng)。隨著國(guó)儲(chǔ)棉出庫(kù)量不斷擴(kuò)大，棉花產(chǎn)業(yè)擺脫了近5年低迷不振的“泥潭”。棉花、棉紗及棉布市場(chǎng)活躍程度顯著提高，相關(guān)主要市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，棉花產(chǎn)業(yè)煥發(fā)生機(jī)。遺憾的是，市場(chǎng)環(huán)境的顯著惡化，引發(fā)國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)大幅下跌。2018年5月末、6月初，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)觸及近5年行情峰值后震蕩下跌。2019年4月中旬棉價(jià)開始暴跌。2018年度后一個(gè)交易日(2019年8月30日)，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格(國(guó)B指數(shù))為12994元/噸、鄭棉主力合約為12500元/噸、棉花現(xiàn)貨價(jià)格(M指數(shù))為70.24美分/磅、ICE棉報(bào)收58.83美分/磅，與年度之初相比分別下降了3301元/噸、4220元/噸、21美分/磅、24美分/磅，降幅分別為20%、25%、23%、29%。行情下降至國(guó)儲(chǔ)棉輪出之初的水平。
 

圖3 2015年度以來(lái)國(guó)內(nèi)外棉花期貨價(jià)格走勢(shì)對(duì)比
 

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)
 

　　二、2019年度國(guó)內(nèi)外棉花供求格局分析
 

　　目前，2019年度棉花產(chǎn)量將明顯增加，消費(fèi)則相對(duì)悲觀，市場(chǎng)供求水平顯著寬松。中國(guó)棉花產(chǎn)需缺口或?qū)⒙詾槭照?br /> 

　　1、棉花市場(chǎng)極為寬松。根據(jù)美國(guó)*10月發(fā)布的報(bào)告，2019年度，棉花產(chǎn)量擴(kuò)大至2716.6萬(wàn)噸，比上年增加4.8%;消費(fèi)量達(dá)2647.8萬(wàn)噸，比上年增加1.1%，為近13年來(lái)新高;產(chǎn)大于需68.8萬(wàn)噸;期末庫(kù)存消費(fèi)比為68.8%，比上年擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)。從主產(chǎn)棉國(guó)看，美棉產(chǎn)量擴(kuò)張明顯。印度棉花產(chǎn)量擴(kuò)大至664萬(wàn)噸，較上年增加15%;中國(guó)產(chǎn)量604.2萬(wàn)噸，與上年持平;美國(guó)產(chǎn)量擴(kuò)大至473萬(wàn)噸，較上年增加18%;巴西棉花產(chǎn)量253萬(wàn)噸，較上年下降9%。另外，美國(guó)新的補(bǔ)貼政策將有助于美棉產(chǎn)量恢復(fù)至歷史較高水平。2018年12月，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署了《2018年農(nóng)業(yè)提升法案》，該法案改用籽棉價(jià)格作為計(jì)算價(jià)格損失補(bǔ)貼和農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼的依據(jù)，加大對(duì)陸地棉的生產(chǎn)補(bǔ)貼力度。
 

　　2、中國(guó)棉花市場(chǎng)層面“溫差”明顯。新年度收購(gòu)關(guān)鍵階段，傳來(lái)中美貿(mào)易談判利好消息，隨后棉花減產(chǎn)呼聲不絕于耳，棉花收購(gòu)快速升溫。期貨市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)“溫度”則漸次下降，紡織采購(gòu)謹(jǐn)慎。眼下，新疆棉花收購(gòu)逐步進(jìn)入尾聲。籽棉收購(gòu)價(jià)格從前期的約4.3元/公斤，上漲至10月下旬的5.1元/公斤左右，漲幅18.6%。南疆籽棉，特別是手摘棉價(jià)格更高。考慮到棉籽價(jià)格下降，收購(gòu)成本升溫明顯。其次是期貨市場(chǎng)。鄭棉期貨主力合約由9月末的12015元/噸，到10月29日的13025元/噸，上漲8.4%。再次是皮棉銷售市場(chǎng)。10月8日，國(guó)棉B指數(shù)為12660元/噸，10月29日為12764元/噸，漲幅0.8%。這是在期貨市場(chǎng)上漲，對(duì)沖了較大一部分新花供給壓力，取得的微弱漲幅。相對(duì)而言，紡織企業(yè)采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。紡織企業(yè)短期訂單、小規(guī)模訂單略有好轉(zhuǎn)，但中期訂單尚需觀察，棉花采購(gòu)仍舊隨用隨買，并未跟隨籽棉收購(gòu)市場(chǎng)升溫放量采購(gòu)。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)10月發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年度，中國(guó)棉花產(chǎn)量為616萬(wàn)噸，消費(fèi)量為775萬(wàn)噸，產(chǎn)需缺口159萬(wàn)噸，較上年收窄30萬(wàn)噸。
 

　　三、2019年度棉花市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)前瞻
 

　　2019年4月中旬以來(lái)，大國(guó)博弈升級(jí)，貿(mào)易環(huán)境更為復(fù)雜多變，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，宏觀政策步入防御階段。市場(chǎng)環(huán)境要求企業(yè)作出中*戰(zhàn)略定位。
 

　　(一)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍在降溫
 

　　1、貿(mào)易增速顯著走弱，主要經(jīng)濟(jì)體增速繼續(xù)放緩。當(dāng)前，貿(mào)易摩擦及貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)仍在持續(xù)，經(jīng)濟(jì)前景悲觀預(yù)期仍未收斂。中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)，美歐經(jīng)貿(mào)摩擦、英國(guó)脫歐懸而未決，韓日貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵。技術(shù)供應(yīng)鏈遭受重創(chuàng)。投資和需求市場(chǎng)焦慮不安，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)明顯降溫。世界貿(mào)易組織(WTO)10月預(yù)測(cè)2019年商品貿(mào)易增速僅為1.2%，大幅低于2018年3%的增速，增速顯著走弱。此次預(yù)測(cè)是在4月預(yù)測(cè)2.6%基礎(chǔ)上的進(jìn)一步調(diào)低。6月世界銀行下調(diào)2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)至2.6%，比上年下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。貨幣基金組織(IMF)10月15日發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，將2019年世界經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)至3%，為2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)低水平。這是IMF連續(xù)第五次下調(diào)2019年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。盡管近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月份失業(yè)率為3.5%，創(chuàng)1969年12月以來(lái)新低，但這并不足以改變其經(jīng)濟(jì)增速放緩的趨勢(shì)。主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩。
 

　　表2 2019年主要經(jīng)濟(jì)體GDP增速
 

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)
 

　　2、制造業(yè)疲弱，主要經(jīng)濟(jì)體PMI連續(xù)下滑。摩根大通9月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49.3，仍然處于50枯榮線以下。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)8月的全國(guó)工廠活動(dòng)指數(shù)降至49.1，為2016年8月以來(lái)跌破50關(guān)口，創(chuàng)2016年1月以來(lái)新低。歐元區(qū)制造業(yè)收縮進(jìn)一步加深，9月制造業(yè)PMI指數(shù)從上月的47.0下降至45.6。其中產(chǎn)出指數(shù)從上月的47.9下滑至46.0;新訂單指數(shù)從上月的45.9下滑至43.1，下滑幅度較大。日本9月制造業(yè)PMI從上月的49.3降至48.9。
 

圖4 2009年度以來(lái)摩根大通制造業(yè)PMI對(duì)比
 

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)
 

　　3、宏觀政策步入防御階段，歐美重啟量化寬松貨幣政策。8月14日，10年期美債收益率早盤一度比兩年期美債收益率低2.1個(gè)基點(diǎn)，為2007年以來(lái)。以往的七次經(jīng)濟(jì)衰退前，金融市場(chǎng)均出現(xiàn)美國(guó)10年期國(guó)債收益率低于2年期國(guó)債收益率現(xiàn)象。8月14日，英國(guó)2年期與10年期國(guó)債利率也出現(xiàn)了自2008年金融危機(jī)以來(lái)倒掛，加拿大短、*國(guó)債也出現(xiàn)全面倒掛。資金在安全性和回報(bào)之間，選擇了前者。出于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的不斷加劇，近半年來(lái)，美國(guó)、印度等二十余個(gè)國(guó)家下調(diào)政策利率。美、歐啟動(dòng)量化寬松貨幣政策。歐洲*9月12日宣布下調(diào)歐元區(qū)隔夜存款利率至-0.5%，維持歐元區(qū)主導(dǎo)利率為零、隔夜貸款利率為0.25%不變。同時(shí)，歐洲*改變利率政策指引，宣布重啟量化寬松政策(QE)，將從11月1日起每月購(gòu)買200億歐元債券，對(duì)到期債券的投資將持續(xù)2-3年。9月18日，美國(guó)聯(lián)邦*宣布再次減息25點(diǎn)，同時(shí)注入75億美元流動(dòng)性進(jìn)入隔夜回購(gòu)市場(chǎng)，將持續(xù)隔夜回購(gòu)操作至少到明年1月。自10月15日起，美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買600億美元短期國(guó)庫(kù)券，持續(xù)到2020年第二季度。
 

　　(二)中國(guó)棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行不暢
 

　　2018年二季度經(jīng)濟(jì)觸頂，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化猶如一雙無(wú)形之手強(qiáng)烈塑造了棉花產(chǎn)業(yè)態(tài)勢(shì)。2019年以來(lái)，中國(guó)紡織品服裝內(nèi)外需求明顯降溫，5月份之后紗布庫(kù)存積壓、價(jià)格下跌。改革開放以來(lái)從未有過(guò)的外貿(mào)環(huán)境突變，對(duì)多年來(lái)中國(guó)棉花下游產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行格局造成了巨大破壞。
 

　　1、紡織品服裝出口下滑，國(guó)內(nèi)消費(fèi)降溫。根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2019年1-9月重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝類零售額同比下降4.0%。另?yè)?jù)國(guó)家*發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年9月限額以上服裝鞋帽針紡織品類零售額增長(zhǎng)3.6%，比上年同期下降5.4個(gè)百分點(diǎn)。2019年9月，我國(guó)紡織品服裝出口額245.20億美元，同比下降7.9%。
 

圖5限額以上服裝鞋帽針紡織品類零售額增速對(duì)比
 

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)
 

　　2、棉紗庫(kù)存積壓，棉布庫(kù)存增加。根據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年以來(lái)，棉紗庫(kù)存出現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。2019年1-5月被抽樣調(diào)查企業(yè)棉紗庫(kù)存在20-22天之間，平均20.8天，比上年同期增加3.6天。6月以后，銷勢(shì)再度明顯降溫，企業(yè)棉紗庫(kù)存大幅積壓。6-9月棉紗庫(kù)存平均達(dá)29.4天，比上年同期增加14.5天，增幅超過(guò)97%;棉布庫(kù)存平均為49.9天，比上年同期增加15.5天，增幅為45.1%。
 

　　3、紗布市場(chǎng)脆弱，價(jià)格下降。2018年5月以來(lái)棉紗、棉布市場(chǎng)價(jià)格走下三個(gè)臺(tái)階。以棉紗為例，前面兩個(gè)臺(tái)階相對(duì)舒緩，2018年5月至2019年4月下旬歷時(shí)1年棉紗價(jià)格下跌1400元/噸，跌幅5.8%。第三個(gè)臺(tái)階，2019年4月下旬至9月上旬的4個(gè)半月棉紗價(jià)格下跌超過(guò)2600元/噸，跌幅11.7%。
 

圖6 2015年度以來(lái)棉紗、棉布價(jià)格走勢(shì)
 

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)
 

　　(三)加強(qiáng)戰(zhàn)略定力 積極防御才是真防御
 

　　上年度棉價(jià)大幅下跌，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)明顯釋放，不過(guò)，本年度，疲弱性動(dòng)蕩有可能成為金融市場(chǎng)一大特征，棉花消費(fèi)仍舊存在下調(diào)壓力，國(guó)內(nèi)外棉花產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。2019年度，美國(guó)開始對(duì)我輸美商品大面積提高關(guān)稅，應(yīng)對(duì)美國(guó)遏制進(jìn)入重要階段。國(guó)家對(duì)實(shí)體企業(yè)、小微企業(yè)的關(guān)心和支持明顯提高。實(shí)體企業(yè)應(yīng)從長(zhǎng)計(jì)議，增強(qiáng)戰(zhàn)略定力，切實(shí)降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　1、引發(fā)棉價(jià)動(dòng)蕩的潛在因素增加。多重因素表明，目前棉花正在成為熱錢重點(diǎn)關(guān)注目標(biāo)。其一，隨著主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家降息、降準(zhǔn)以及量化寬松貨幣政策啟動(dòng)，將進(jìn)一步壓低資金成本，金融市場(chǎng)資金將變得愈發(fā)充裕，需要警惕由此引發(fā)的金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)。其二，主要經(jīng)濟(jì)體和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)降溫已持續(xù)一年多，金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)大為減少。其三，較為冗長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈增加了信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)受制于時(shí)空的固化與下游大工業(yè)流水線自由流暢之間的強(qiáng)烈反差，相關(guān)因素的疊加效應(yīng)賦予了棉花強(qiáng)烈的價(jià)格彈性潛質(zhì)。其四，嚴(yán)峻復(fù)雜的經(jīng)貿(mào)前景及波譎云詭的市場(chǎng)環(huán)境提高了棉價(jià)大幅動(dòng)蕩的概率。例如，近期不少棉花收購(gòu)企業(yè)反映，他們加工出來(lái)的新花大部分交給了金融資本，而不是紡織企業(yè)或者棉花貿(mào)易商。期貨市場(chǎng)10月份這波上漲的主要推動(dòng)力量，一是中美貿(mào)易談判向好的消息以及新疆產(chǎn)量可能低于預(yù)期的擔(dān)心，均促使市場(chǎng)情緒有所舒緩。二是資金發(fā)揮了實(shí)實(shí)在在的作用。
 

　　2、警惕黑天鵝和灰犀牛風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)一片悲觀氛圍下，警惕黑天鵝事件。一方面，國(guó)內(nèi)外棉花及下游紡織市場(chǎng)價(jià)格暴跌，從2019年4月中旬至9月中旬近5個(gè)月時(shí)間，花、紗、布環(huán)節(jié)處于緩慢去庫(kù)存階段。北半球新花規(guī)模性上市即將到來(lái)，市場(chǎng)壓力重重。另一方面，某些突發(fā)事件的不期而至有可能迅速擾動(dòng)市場(chǎng)、掀起行情波瀾。例如，9月15日沙特阿拉伯石油設(shè)施突然遭到襲擊，16日油市開盤大幅上漲，如果沙特?zé)o法迅速恢復(fù)供應(yīng)，油價(jià)面臨推高的壓力。進(jìn)而帶動(dòng)化纖等相關(guān)產(chǎn)品漣漪效應(yīng)，可能導(dǎo)致棉價(jià)突發(fā)性行情。比如受非洲豬瘟影響，生豬飼養(yǎng)量大幅下降，豬肉價(jià)格暴漲。需要留意后期可能引發(fā)豆粕、棉粕等價(jià)格異動(dòng)，波及棉價(jià)行情。警惕灰犀牛風(fēng)險(xiǎn)。目前美國(guó)貿(mào)易政策不確定性正在造成經(jīng)濟(jì)放緩、美國(guó)制造業(yè)和資本支出疲軟等問(wèn)題。即使啟動(dòng)寬松貨幣政策，其應(yīng)對(duì)成效也顯得勉為其難。美國(guó)股市在經(jīng)歷了十年*牛市之后，其穩(wěn)定性不斷受到侵蝕，灰犀牛特征愈發(fā)明顯，“高懸”的勢(shì)能一旦轉(zhuǎn)化為下跌動(dòng)能，勢(shì)必對(duì)包括棉花期貨在內(nèi)的廣大金融產(chǎn)品構(gòu)成沖擊。此外，特朗普已宣布2020年的競(jìng)選口號(hào)為“保持美國(guó)偉大”，并通過(guò)推特警告，“如果2020年除了我之外的任何人接管美國(guó)，將會(huì)出現(xiàn)的股市崩盤。”若爆發(fā)時(shí)間位于2019棉花年度后期，勢(shì)必重創(chuàng)棉花市場(chǎng)。
 

　　3、2019年度國(guó)內(nèi)外棉花產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇。從產(chǎn)量看，2019年度棉花產(chǎn)量將明顯擴(kuò)大。消費(fèi)方面，目前美歐貿(mào)易摩擦升級(jí)在即，大國(guó)博弈有增無(wú)減。具有里程碑意義的科技革命仍在路上，經(jīng)濟(jì)著陸在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的難度較大。在經(jīng)濟(jì)增速邊際降溫背景下，市場(chǎng)主體不得不直面存量博弈的殘酷現(xiàn)實(shí)。棉花消費(fèi)量要維持上年水平缺乏足夠支持力量。供求關(guān)系層面，按照2019年10月美國(guó)*發(fā)布的2019年度期末庫(kù)存消費(fèi)比，68.8%已創(chuàng)近三年新高。供給結(jié)構(gòu)方面，在中國(guó)國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存大幅下降背景下，走高的庫(kù)存消費(fèi)比，意味著2019年度自由貿(mào)易市場(chǎng)棉花供給十分充裕。下游競(jìng)爭(zhēng)層面，為降低生產(chǎn)成本、追逐投資效益大化，目前紡織產(chǎn)業(yè)鏈仍處于一定力度的重構(gòu)進(jìn)程中。對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)壁壘偏低的廣大紡織產(chǎn)能，其存量產(chǎn)能與新增產(chǎn)能、中國(guó)產(chǎn)能與海外產(chǎn)能、內(nèi)地產(chǎn)能與新疆產(chǎn)能之間競(jìng)爭(zhēng)烈度面臨升級(jí)壓力。
 

　　只有積極防御才是真防御。“在前進(jìn)道路上我們面臨的風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)只會(huì)越來(lái)越復(fù)雜，甚至?xí)龅诫y以想象的驚濤駭浪。我們面臨的各種斗爭(zhēng)不是短期的而是*的，至少要伴隨我們實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)全過(guò)程。”(習(xí)近平在*中青年干部培訓(xùn)班開班式上發(fā)表重要講話2019年9月3日)建議廣大涉棉企業(yè)樹立底線思維，把預(yù)案準(zhǔn)備得充分一些。建議涉棉企業(yè)堅(jiān)持積極防御戰(zhàn)略思想，把壓力轉(zhuǎn)化為動(dòng)力，切實(shí)以高質(zhì)量發(fā)展為目標(biāo)，從長(zhǎng)計(jì)議，制定必勝戰(zhàn)略方案，加緊修煉內(nèi)功，加快前沿技術(shù)研發(fā)，提升品牌影響力，掌握市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)，打贏這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)。以英勇、頑強(qiáng)、靈活的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，經(jīng)過(guò)艱苦卓絕的英勇戰(zhàn)斗，1936年10月中國(guó)工農(nóng)紅軍三大主力會(huì)師，萬(wàn)里長(zhǎng)征勝利。同年12月，毛澤東在中國(guó)抗日紅軍大學(xué)講演，系統(tǒng)闡明了中國(guó)革命戰(zhàn)爭(zhēng)戰(zhàn)略問(wèn)題，指出“在我們的十年戰(zhàn)爭(zhēng)中，對(duì)于戰(zhàn)略防御問(wèn)題，常常發(fā)生兩種偏向，一種是輕視敵人，又一種是為敵人所嚇倒。”在分析積極防御和消極防御時(shí)提出“積極防御，又叫攻勢(shì)防御，又叫決戰(zhàn)防御。消極防御，又叫專守防御，又叫單純防御。消極防御實(shí)際上是假防御，只有積極防御才是真防御，才是為了反攻和進(jìn)攻的防御。”